熊市多年：比特币和美股同步下跌只是巧合吗？

去年10月，美股突然开启抛售模式，随后一发不可收拾，让2018年成为近十年来最糟糕的一年。截至 12 月 28 日的一年中比特币和美股之间的关系，标准普尔 500 指数下跌了约 7%，较年度高点下跌了 15%。包括道琼斯指数和纳斯达克指数在内的其他指数也公布了有记录以来最糟糕的财务季度。

近日，《华尔街日报》对比特币和美股的表现进行了报道。新闻头条是“作为对传统市场的反叛者，比特币的价格走势正在与主流市场趋同”，并指出加密货币的价格行为是越来越多地接近传统资产的原因之一是传统资本的流入。

但加密货币与传统主流市场有时会形成短期负相关，这可能表明部分投资者已将资金从其他资产转移到加密货币市场，寻找投机性的抄底机会。

不过，基金经理 Anthony Pompliano 指出，无论是正相关还是负相关，比特币与美国股市之间仅存在心理相关性，主要受包括股票和加密货币在内的投资组合驱动。

Pompliano 解释说：“如果你仔细观察过去 180 天加密资产和标准普尔 500 指数的表现比特币和美股之间的关系，你会发现两者之间没有直接关联。比较加密资产与美元指数的相关性。也几乎为零。事实证明，加密货币与其他市场没有关联，希望这种情况会继续下去。”

比特币和股市价格走势是否一致？

（图片）比特币与标准普尔 500 指数

在 2017 年 12 月见顶后，比特币进入价格调整模式，较历史高点下跌 80%。在下跌的过程中，在6000美元附近建立了强大的支撑区域，业内甚至有一种说法是这个价格吸引了华尔街机构投资者入场。

6,000 美元的支撑位自 2 月以来已经测试了 7 次，每次触及它都会反弹。同时，从去年2月到9月，标普500指数保持稳中有升的趋势，从2581涨到2930.75。

有一个统计你可能听说过，那就是美国最富有的10%的家族和集团持有美国84%的股份。

纽约大学经济学家爱德华沃尔夫做了一项研究，发现 51% 的美国人不会将资金分配给投机市场。

但是，如果美国人在 2018 年前三个财政季度的收入足够，部分资金也有可能通过零售或场外交易市场分配给比特币投机。

2018年底，美股开始向下修正。比特币市场也不堪重负，跌破 6,000 美元的“铁底”。当然，这可能只是巧合。比特币现金两大阵营爆发算力战，成为加密货币市场跌破长期支撑的导火索。

根据之前的观点，比特币和美股走势往往相反——当一个市场下跌时，另一个市场往往可以充当避风港。而现在，主流投资者突然发现自己被两大熊市所包围。

（图）9月中旬和11月美元指数上涨

从同期美元指数的走强来看，这足以说明资金从上述两个市场回流到美元市场。

两大市场需求

不管比特币与美股的具体关系如何，以上事实或许可以解释华尔街对比特币的野心为何降温。最明显的迹象是：

不过，这并不意味着华尔街已经放弃了比特币，而只是反映了投资者对更紧迫的宏观经济因素的过渡情绪。Fidelity Group、ICE 和 VanEck 等大型机构正在为值得信赖的投资者构建稳定和专业的加密货币交易基础设施。

另一方面，监管机构不是禁止比特币，而是希望比特币成为一个比以往任何时候都更受监管和更负责任的市场。

2019年，美股和比特币的当务之急是寻找各自的底部。对于美股来说，它是关于找到一家在主流指数上市的公司的正确市盈率。目前，美国股市已下跌 20%。

根据 Yardeni Research 基于 1973 年、2000 年和 2007 年市场崩盘的历史研究，美国股市的下行修正可能扩大到 34%。

至于比特币，没有具体的理论来评估其供需情况。比特币最大的特点是不确定性，它的价格可以是 1 美元，也可以是 100 万美元。

对于新兴市场，无论分析师预测如何，比特币都需要更多时间来确定其真正的底部支撑。

更有可能的是，一旦主流投资者摆脱“流动性紧缩”的束缚，当他们有足够的资金用于投机资产时，较小的加密货币市场将迅速出现飙升。

福布斯市场策略师 Peter Tchir 指出，“这是一个长期讨论的话题，比特币需要扩大其影响范围并自力更生，而不是过于依赖新的采用率来证明其价值。”

在宏观经济疲软的时期，华尔街的恐慌将使比特币难以找到大买家。但是，如果放眼长远，等待熊市周期完成过渡，美股和比特币市场都将迎来强劲复苏。