比特币暴涨，黄金创历史新高，背后有何玄机？

经过漫长的等待，比特币终于达到了 11,000 美元。与此同时，黄金、白银等贵金属也屡创新高。

“黄金”和“比特币牛市”登上了微博热搜，还有网友留言说：比特币牛市真的来了吗？还能买黄金吗？

是的，距离比特币上一次突破 11,000 美元已经过去一年了。

今年以来，虽然比特币经历了“312”跌破4000美元，但大部分时间都在9000-10000美元之间来回摆动，甚至被称为“稳定币”。

是什么让比特币像穿云的箭头一样突破 11000 美元？让金价创九年新高？抛开层层云雾，本文将分析比特币和黄金暴涨下的四种逻辑：

比特币被美国联邦法院定义为货币，是暴涨的原因吗？

DeFi带来的财富效应让以太坊飙升，进而刺激比特币价格上涨；

比特币是美联储放水和美元疲软的受益者；

经济陷入滞胀，但资产价格大幅上涨。警惕滞胀风险。

比特币成为美国货币？

日前，美国联邦法院表示，根据华盛顿法律，比特币被定义为一种货币。

华盛顿特区首席法官 Beryl A. Howell 说：“金钱通常意味着一种交换媒介、一种支付方式或一种价值储存手段，而比特币就是这样一种东西。”

有人说，这意味着比特币已经被官方承认为合法的“身份证”，因此币价大幅上涨。

但事实上，在美国大部分州，比特币被州法律承认为货币，因此需要金融牌照才能从事与比特币相关的交易。

“这根本不是什么新鲜事。” 安融环球资本创始人蔡凯龙在一篇文章中写道，华盛顿特区法官刚刚重申，比特币是州法律规定的货币，这一事实在美国数字货币交易界众所周知。

重申此事是为了对地下比特币交易所的运营商拉里·迪恩·哈蒙（Larry Dean Harmon）提起刑事指控。

根据美国联邦法律，经营货币相关业务需要相应的牌照，而哈蒙被指控在从事洗钱活动的同时经营无牌汇款业务。据称，哈蒙辩称比特币不是“货币”，他的平台不是美国法典下的“汇款业务”，最终被驳回。

很多人认为重申这件事对比特币有利，但殊不知，这其实对比特币不利，这意味着美国对比特币的监管将持续高位。

美国联邦法院将比特币认定为货币，而不是货币。虽然两者都翻译为“货币或金钱”，但Money的含义更为广泛，Currency一般指流通中的法定货币，如美元。

蔡凯龙介绍，在联邦层面，美联储对数字货币的定性最有发言权。美联储表示，数字货币不是真钱。

综上所述，比特币是货币，但不是流通货币。

因此，比特币获得官方身份证只是一些人的一厢情愿。这一轮比特币的上涨与近期的监管政策关系不大。

DeFi带来的财富效应

比特币真正飙升的原因是什么？

在业内资深人士看来，这一轮比特币大涨背后的逻辑是DeFi代币的财富效应。

OKEx Research首席研究员William表示比特币大涨，在加密货币市场方面，DeFi概念是此次上涨的主要推动力，以ETH为首，带动了包括BTC在内的加密货币市场整体上涨。

DeFi 是 Decentralized Finance（去中心化金融）的缩写。以 Compound 为首的“流动性挖矿”带来了 DeFi 代币的暴涨。十倍币、百倍币的神话吸引了投资者。

在过去的 4 个月里，DeFi 的锁定价值翻了两番，从 10 亿美元增加到 40 亿美元。

目前DeFi主要基于以太坊公链，也就是说ETH是用户进入DeFi的入场券，大部分用户需要锁定以太坊才能参与DeFI投资。

DeFipulse 数据显示，在过去的一个半月里，锁定在整个 DeFi 链上的 ETH 数量上升了 60%。

另一个不能忽视的解释是比特币大涨，以太坊的崛起是因为即将到来的 ETH 2.0。近日，以太坊创始人 Vitalik Buterin 也透露正在推动 ETH 2.0 Phase 1 的实施。

以太坊在过去一周上涨了 35%。比特币涨18.7%，涨幅集中在近三天。

以上数字总结为币圈逻辑，DeFi和ETH2.0带动ETH上涨，ETH上涨刺激比特币上涨。

但根据 CMC 数据，整个加密货币市场的 63% 由比特币主导，而以太坊的市值仅为 11%。比特币的市值约为以太坊的 6 倍。

“如果只是价格上涨带动资金进入，没有新人入市，那么以太坊刺激比特币价格的理由就不太站得住脚了。” 有业内人士提出异议。

《橙皮书》认为，DeFi 是这样一个小众细分领域，基本上吸引了 DeFi 行业的创业者和玩过 Dapp 并交易过的用户。较高的运营和认知门槛，很难吸引圈外用户。

比特币暴涨，DeFi 可能只是一个介绍。比特币暴涨的真正原因可能来自圈外，毕竟有资金可以轻易动用上千亿美元。

对冲！美元进入疲软周期

除了比特币，黄金、白银、美股……几乎所有资产价格都在上涨，屡创新高。

时隔九年，国际金价于7月27日突破1940美元关口，再创历史新高；白银价格也大幅上涨，周一涨幅超过7%，收于每盎司24.50美元，创下近七年的历史新高。年初至今收盘新高。

唯一孤独的是这些资产背后的面额工具——美元。

在交易员迈克看来，美元的疲软周期是各种资产价格上涨的触发因素。

7月28日之前，美元指数连续九个交易日下跌。跌破95大关后，盘中一度跌至93.47，进一步刷新近两年低点。

美元大跌，黄金和比特币大涨，避险情绪上升背后有因素。总结起来，主要有四个原因：

全球疫情加剧，美国疫情反弹；

中美关系紧张，对抗加剧；

逆全球化趋势加剧；

美国大选增加了不确定性。

据统计，7月28日，美国累计确诊病例超过437万例，死亡人数达到15万。平均每小时新增病例超过2600例，居世界首位。

毫无疑问，疫情的加剧将拖累整个美国经济。投资者预计疫情下美国经济复苏难以跑赢其他国家，选择继续抛售美元。

“美元处于危险之中，”道明证券驻纽约高级外汇策略师 Mazen Issa 表示。“此时美元疲软的心态已经根深蒂固。”

除了外部因素的影响，美元最大的危机来自于自身。美国政府债务居高不下，美联储不断放水正将美元推入险境，助推黄金飙升。

世界上没有新鲜事！

2008年12月至2011年6月，美联储购买了2.3万亿美元的美国国债，并将借贷成本保持在接近于零的水平以支持经济增长，帮助推动金价在2011年升至192美元的历史新高1.@ 9 月 > 17 美元。

数据显示，美国联邦债务规模目前接近26.5万亿美元。作为美债的“头号买家”和“接收者”，面对不断攀升的债务规模，美联储推出无限量化宽松模式，印钞机全力支持购债实施计划。

近期美联储资产负债表略有收缩，但这也是副作用显现的时候，说明市场“钱”充足，流动性充足。但在洪灾初期，疫情愈演愈烈，经济持续低迷，让这些资金必须寻求更高收益的配置，以确保不贬值，因此必须寻求全球布局。

黄金在金融机构眼中，已经成为一种理想的避险资产。

德意志银行首席策略师吉姆·里德指出，在货币的长期历史中，法定货币将“过世”，而黄金是绝对的货币避险工具。

里德得出结论，黄金绝对是一种货币对冲。不仅如此，更重要的是，无论下一个货币体系是什么，黄金都是一种过渡性资产。

除了黄金，被认为是“数字黄金”的比特币也成为美联储放水和美元走弱的受益者，因市值较小而更容易上涨。

“公众对比特币这种新型投资产品很难理解，所以一直被一些人认为具有与黄金一样的避险功能，并加以推广，吸引部分资金进入，并且在一定程度上也推动了比特币价格的上涨。’，威廉说。

危险！滞胀正在出现

几乎所有的资产价格都在暴涨，有些人有金黄色的眼睛，渴望财务自由。有些人看到了危险：流行病危机、经济萎靡，甚至衰退。

为什么资产价格还在上涨？这是可持续的吗？

这让人想起1970年代美国的经济困境——滞胀！

所谓滞胀，是指增长停滞与通货膨胀并存。

根据凯恩斯主义经济理论，政府为刺激经济而扩大支出，虽然会导致通货膨胀，但总能降低失业率，提振经济。这种通货膨胀和失业的反向运动被称为“菲利普斯曲线”。

但1970年代后，菲利普斯曲线失效，高通胀与高失业率、低增长并存。

1980年，美国通货膨胀率高达13.55%，GDP增长率为-0.26%。在此期间，人们遭受了失业和通货膨胀的双重打击，凯恩斯主义的刺激政策失败了。

如今，美国经济的滞胀现象再次出现。

摩根士丹利亚洲前主席斯蒂芬罗奇表示，由于美国庞大的预算赤字，美元的崩溃可能是不可避免的。在进口越来越昂贵的外国产品后，通货膨胀率上升，利率陷入负值。"

罗奇认为，美国经济甚至可能陷入 1970 年代后期的滞胀。

在分子看来，滞胀的原因是货币的增长速度超过了经济的增长速度，货币政策逐渐失效，这就是为什么弗里德曼提出了那句名言“通货膨胀是随时随地的货币现象”。它是。”

全球经济经历了一轮又一轮洪流般的信贷刺激，门槛提高，货币政策的有效性逐渐减弱，形成“放水副作用大，放水还得放”的恶性循环”。

全球经济正以低速增长。为了避免衰退，央行不得不维持低利率甚至负利率，但实体经济的投资收益率也越来越低。

在生产力没有明显进步的情况下，经济发展是由不断扩大的债务驱动的。全球债务规模越来越大，根本停不下来。即使维持目前的 GDP，也需要更多的债务。

高负债，低利率，凭空印出这么多钱，去哪儿了？

毫无疑问，借贷产生的巨额资金选择追逐少量资产，推高资产价格，形成巨大的泡沫，比如美国股市。

谁在享受这些资产泡沫的红利？显而易见的答案是有钱人。

银行永远不会给钱，只会锦上添花。他们更愿意以超低利率借钱给富人。

富人拿到低成本的资金，然后用这笔钱去投资有泡沫的资产，比如楼市、股市，甚至是黄金和比特币。结果，资产价格泡沫扩大。富人的财富进一步增加，贫富差距日益严重。

深潮科技研究员李峰认为，与1970年代普遍的物价上涨不同，现在因为定向放水让少数人受益，新的滞胀是“经济停滞和资产泡沫价格上涨”。

放宽信贷并没有促进经济增长、增加财富创造，更多的是导致贫富差距扩大。

印钞放水、拉动经济的手段已经走到了尽头。二战后延续的信用法币体系受到挑战，新冠疫情加速了这一进程。因此，黄金、比特币等超主权资产备受追捧。

“作为一个普通人，建议更合理地配置资产。长期来看，建议增加中国核心公司的股票，合理配置黄金，比特币作为对冲。” 李峰建议，“有钱人想增值，穷人能保值就好。”

无论如何，比特币被称为稳定币的时代现在已经结束。强势上涨和“比特币牛市”的热搜将吸引一波新人入市。

投资有风险，入手需谨慎。根据威廉的说法，比特币的 RSI 指标（相对强弱指标）现在已经超过了 80，这表明市场已经进入了超买状态。“如果你此时购买比特币，你将面临更大的风险。”